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超募饱受质疑市场参与需冷静

发布时间:2021-01-07 14:58:42 阅读: 来源:增压泵厂家

创业板上市公司年报内容与格式标准正式确定。对于市场密切关注的创业板企业募资使用情况,《创业板年报准则》明确要求,首次公开发行产生超募资金使用延续到报告期的公司,须在年报中说明超募资金的使用计划、计划实施情况、资金使用效果以及超募资金的节余情况。事实上,对于创业板超募显现已经普遍存在,创业板被暴炒带来的后果,正逐步显山露水。冷静的投资人开始思考问题:如何减少甚至避免超募现象的频发出现?超额募集的资金,企业准备怎么花?谁又来监管企业超额募集资金的使用情况?记者采访业内人士认为,“目前创业板超募现象普遍存在,要提高募集资金的使用效率,关键还是要控制出现超募现象,或者控制新股发行价格,或者控制新股发行数量,并最终将募集资金控制在发行人需求的范围之内。”

现象:

创业板公司集体超募

创业板首批28家公司发行后平均市盈率为56.7倍;计划募资累计67.36亿元,实际募资达 154.78亿元。12月14日,第二批即将在创业板上市的8家公司,公布的询价和发行定价的结果显示:8家公司平均发行市盈率已猛增至83.59倍。发行市盈率的畸高,使得第二批创业板上市企业的超募现象更为严重。而新6家创业板公司超募率再次创下新高,平均超募率达到了249.56%。其中超募资金金额最多的是上海凯宝,该公司成为创业板公司中实际募资金额超过10亿元大关的公司。

而同花顺发行后的市盈率为92.57倍,拟募集资金2.52亿元,实际募集资金量为8.87亿元,超出原计划6.35亿元。2006年到2009年上半年,该公司的营业收入之和,加在一起约为3.08亿元,还不及本次超额募集资金的一半。如果对比净利润,得出的数字将更为惊人,过去3年半,该公司的净利润之和约为1.27亿元,不及超额募集资金部分的五分之一。对于如何利用如此巨额的超募资金,同花顺只在《招股意向书》中交代了一句话:“将用于补充流动资金。”而在其随后发布的《发行公告》上则表示,“发行人还将通过相应决策程序决定该部分资金运用。”

变通:

超募资金“置换”自筹资金

不过,记者也发现,之前虽然监管层对包括超募资金在内的所有募集资金的使用范围均做了明确限制,但第一批创业板上市公司却找到了变通之策。

过去一个月多来,有多家创业板上市公司,通过“以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金”的方式,成功解除了监管层对募集资金的监管限制。比如华谊兄弟(300027),一下子置换了18684万元,其力度之猛,令人感叹。

于是我们看到,一方面,“超募资金应当用于公司主营业务”,巨额的超募资金远远超过了拟投资项目的需求,如何花掉这笔钱将在“到账后6个月内”进行安排;另一方面,多家创业板上市公司已经通过资金置换的方式,将一部分募集资金变成了自筹资金。

“置换”两字,最近在一些创业板公司的公告中不少见。有的创业板公司一时难以为超募资金找到项目,索性就在已经投资的项目上动起了脑筋,用募集资金“置换”前期在项目中自筹投入的资金,而其实,这就是曲线偿还贷款。比如,红日药业(300026)打算用超募资金置换前期在两个项目中投入的1858万元,其中1068万元是用于血必净技改扩产项目,790万元用于研发中心建设项目。硅宝科技(300019)也表示,拟将募集到的超额资金置换预先的自筹资金。其中,建筑节能用中空玻璃有机硅密封胶技术改造项目为92.4万元,耐久型建筑门窗用有机硅密封胶技术改造项目为134.8万元,汽车用有机硅密封胶技术改造项目为8万元,技术中心技术改造项为2532万元。华测检测(300012)和亿纬锂能(300014)超募资金分别达3.05亿元和1.68亿元,两家公司将使用其中部分置换自筹资金,置换金额分别为0.21亿元和0.15亿元。

办法:

三环节解决超募

正如市场人士所言,超募是市场的选择,上市公司是被动的。所以,要提高募资的使用效率,关键还是要控制出现超募现象。或者控制新股发行价格,或者控制新股发行数量,将募集资金控制在发行人需求的范围之内。那么该如何控制目前创业板普遍存在的资金超募现象呢?

英大证券研究所所长李大霄认为,“《创业板年报准则》规定了创业板公司须披露超募资金使用,这也是监管层进一步加强超募资金监管的一步。由于目前超募现象普遍存在,如何监管也是摆在管理层的一道问题,因此,从之前发布的《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》和此次公布的《创业板年报准则》来看,都对创业板公司超募资金的使用等有了具体的规定。而对于上市公司自身而言,应该对超募资金自觉地加以合理使用,只有这样对股民和整个市场的健康发展才会有积极作用。”他进一步谈到,现在新股超募十分广泛,下一步有关方面或许将做出对策。“但市场参与者需要对新股保持一份冷静,目前出现的新股普遍超募主要是由于市场对公司及投资价值的过于高估造成,如何参与投资新股更需要市场降温。超募是由三个环节紧紧相扣的:首先是‘炒新一族’对新股的钟爱,推高了市场的参与热情,最终上市公司与承销商利用了‘炒新一族’和‘打新一族’的热情通过定价最终使得超募产生。”

对于新股超募现象的解决,李大霄认为,“这也需要从这三个环节来着手解决,首先‘炒新一族’需要对炒新股的风险有足够认识,而‘打新一族’也应从炒新的风险中冷静下来,而上市公司和承销商应抱着负责任的态度更加理性地对新股定价。”

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